合適的資本結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中會(huì)處于不同的階段。比如小公司的資本結(jié)構(gòu)不適合大企業(yè)，大家可能對(duì)資本結(jié)構(gòu)還不熟悉。接下來(lái)，千百順將為大家總結(jié)整理企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)介紹，包括：資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的概念、原因、調(diào)整方法，讓大家更加了解。
一、什么是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整？
資本結(jié)構(gòu)調(diào)整是指修改公司的資本結(jié)構(gòu)。它在不影響公司整體股權(quán)的前提下，對(duì)公司的債務(wù)和股權(quán)組合進(jìn)行重組。資本調(diào)整可能涉及以股權(quán)換取負(fù)債和義務(wù)(這是一些極度缺乏現(xiàn)金的公司越來(lái)越常用的金融工具)。資本調(diào)整還可能涉及將一種債務(wù)形式的證券換成另一種債務(wù)形式的證券，例如將可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換成債券。在某些情況下，通過(guò)優(yōu)先股與普通股交換來(lái)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)是合理的。
二、哪些情況下需要調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)？
1.成本太高了。即原有資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)資本過(guò)高，導(dǎo)致利潤(rùn)下降，這是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要原因之一。
2.風(fēng)險(xiǎn)太大了。債務(wù)融資雖然可以降低成本，增加利潤(rùn)，但是有風(fēng)險(xiǎn)。如果融資風(fēng)險(xiǎn)高到企業(yè)無(wú)法承受，破產(chǎn)成本會(huì)直接抵消債務(wù)融資的杠桿收益，企業(yè)此時(shí)也需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。
3.
彈性不足。彈性是指企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)時(shí)，原有結(jié)構(gòu)應(yīng)具有的靈活性。包括融資期限的靈活性和各種融資方式之間轉(zhuǎn)換的靈活性。其中就有。期限彈性是指?jìng)鶆?wù)融資方式是否有展期和提前贖回；彈性是指負(fù)債與負(fù)債、負(fù)債與資本、資本與資本之間是否存在可兌換性。當(dāng)彈性不足時(shí)，企業(yè)很難調(diào)整結(jié)構(gòu)。反過(guò)來(lái)，正是由于缺乏靈活性，企業(yè)不得不調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。彈性是判斷企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理的標(biāo)志之一。
4.
約束機(jī)制。不同的籌資方式，投資者對(duì)籌資者的使用有不同的限制。過(guò)于嚴(yán)格的約束，在一定意義上不利于企業(yè)的財(cái)務(wù)自主權(quán)，不利于企業(yè)靈活調(diào)動(dòng)和使用資金。正因?yàn)槿绱?，有時(shí)企業(yè)寧愿承擔(dān)更高的成本，選擇那些約束相對(duì)較寬的融資方式，這也是企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)因之一。
三、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方法
1庫(kù)存調(diào)整：
(1)當(dāng)債務(wù)資本過(guò)高時(shí)，一部分債務(wù)資本會(huì)轉(zhuǎn)化為主權(quán)資本。
(2)當(dāng)債務(wù)資本過(guò)高時(shí)，提前贖回或歸還長(zhǎng)期債務(wù)，并籌集相應(yīng)的主權(quán)資本。
(3)當(dāng)主權(quán)資本過(guò)高時(shí)，通過(guò)減少資本和增加相應(yīng)負(fù)債來(lái)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。
2增量調(diào)整：
(1)當(dāng)債務(wù)資本過(guò)高時(shí)，通過(guò)增加主權(quán)資本投資來(lái)改善資本結(jié)構(gòu)。
(2)當(dāng)債務(wù)資本過(guò)低時(shí)，通過(guò)增加債務(wù)融資規(guī)模來(lái)提高債務(wù)融資比例。
(3)當(dāng)主權(quán)資本過(guò)低時(shí)，我們可以通過(guò)提高主權(quán)資本來(lái)擴(kuò)大投資，增加主權(quán)資本的比重。
3縮減調(diào)整：
(1)當(dāng)主權(quán)資本過(guò)高時(shí)，通過(guò)減資來(lái)降低其比例。
(2)當(dāng)債務(wù)資本過(guò)高時(shí)，將保留債務(wù)并在稅后償還，以相應(yīng)降低總資產(chǎn)和債務(wù)比例。
總之，資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是一項(xiàng)復(fù)雜的財(cái)務(wù)決策。必須充分考慮影響資本結(jié)構(gòu)的各種因素，以綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。這種調(diào)整方法是一種理想的方法，符合現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的客觀要求。
四、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)注意事項(xiàng)
資本結(jié)構(gòu)的選擇會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)產(chǎn)生很大的影響。企業(yè)應(yīng)合理運(yùn)用資本結(jié)構(gòu)理論
1.企業(yè)存在一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，通過(guò)努力促進(jìn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，可以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。雖然債務(wù)融資的資本成本低于其他融資方式，但不能用單一的資本成本來(lái)衡量。只有當(dāng)企業(yè)的總資本成本最低時(shí)，債務(wù)水平才更合理。因此，客觀上存在資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)組合。企業(yè)在融資決策中，應(yīng)不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使其更加合理，直至達(dá)到綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。
2.對(duì)于債務(wù)融資，企業(yè)應(yīng)該能夠合理利用，從而提升而不是損害企業(yè)價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，債務(wù)融資是成本最低的融資方式。在企業(yè)的各種資金來(lái)源中，債務(wù)資金的成本通常是最低的，因?yàn)閭鶆?wù)資金的利息可以在企業(yè)所得稅前支付，債權(quán)人要求的收益率較低。當(dāng)有企業(yè)所得稅時(shí)，債務(wù)融資可以降低綜合資本成本，增加公司收益。然而，雖然債務(wù)是成本最低的融資方式，但不一定是最好的。實(shí)際上，企業(yè)是在利用財(cái)務(wù)杠桿，通過(guò)債務(wù)融資來(lái)滿足自身的資金需求。如果企業(yè)的投資利潤(rùn)率低于債務(wù)融資的成本率，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)償債困難。償還債務(wù)的本金和利息是強(qiáng)制性的。一旦企業(yè)不能按時(shí)償還，可能會(huì)受到法律制裁，甚至被強(qiáng)制破產(chǎn)清算。因此，企業(yè)應(yīng)該能夠合理地利用債務(wù)融資，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)服務(wù)。
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